Volume Profile: POC, VAH, VAL, HVN y LVN
El volumen de la lección anterior se dibuja debajo del gráfico, por tiempo. El Volume Profile lo gira noventa grados y lo dibuja por precio: cuántos contratos se cruzaron en cada nivel. Con eso responde a una pregunta que el precio solo no responde: dónde el mercado ha estado de acuerdo y dónde ha pasado corriendo. Esta lección define las cinco siglas y, sobre todo, la lógica de aceptación y rechazo que hay detrás.
- Qué es un perfil de volumen y en qué se diferencia del volumen por tiempo
- Qué mide cada sigla: POC, VAH, VAL, HVN y LVN, y de dónde sale el 70% del value area
- Qué está ocurriendo en el mercado cuando se forma un nodo de alto volumen y cuando se forma uno de bajo volumen
- Cómo se lee la relación del precio con el value area: aceptación, rechazo y retorno al valor
- Qué decisiones de trazado condicionan todo el perfil y qué límites tiene la herramienta
Qué es
En la lección anterior viste el volumen como una barra por vela: contratos por intervalo de tiempo. Eso dice cuándo hubo participación, no a qué precio.
El Volume Profile es un histograma horizontal que reparte el volumen negociado en un periodo entre los niveles de precio en los que se cruzó. Cada fila del histograma es un precio (o un pequeño rango de precios) y su longitud es la cantidad de contratos que cambiaron de manos ahí. Responde a 'dónde se negoció más y dónde menos' dentro del periodo elegido.
El periodo es una decisión tuya, y es la que más condiciona el resultado. Los tres usos habituales:
- Perfil de sesión: el volumen de un día (o de la sesión regular). Muestra dónde se construyó el valor de esa jornada.
- Perfil de rango fijo: el volumen entre dos puntos que tú eliges, por ejemplo un impulso completo o una consolidación. Muestra dónde hubo negociación dentro de ese tramo.
- Perfil compuesto: varias sesiones o semanas acumuladas. Muestra las zonas de valor de largo plazo que sobreviven de un día a otro.
En futuros del NASDAQ el volumen es real y centralizado, así que el perfil se construye sobre datos reales. Pero cómo se reparte entre precios depende del data feed y de la granularidad: un perfil tick a tick y otro con velas de 1 minuto difieren en detalles. Los nodos grandes coinciden; las filas individuales, no siempre.
Las cinco siglas
El POC (Point of Control) es el precio con mayor volumen negociado del perfil: la fila más larga del histograma. Es el nivel en el que, durante ese periodo, más contratos cambiaron de manos.
El value area (área de valor) es el rango de precios que contiene una proporción fija del volumen total del perfil, construido desde el POC hacia fuera. Su límite superior es el VAH (Value Area High) y el inferior el VAL (Value Area Low).
La proporción habitual es el 70%, convención heredada de Market Profile (lección siguiente) que aproxima una desviación estándar de una distribución normal. No es una propiedad del mercado sino un ajuste por defecto de las plataformas; algunos usan 68% o valores propios. El value area señala la franja donde se hizo la mayor parte del negocio; la cifra exacta es una elección.
Un HVN (High Volume Node) es una zona del perfil donde el histograma se ensancha: varios precios contiguos con volumen alto. Un LVN (Low Volume Node) es lo contrario: una franja donde el histograma se estrecha, precios por los que se negoció poco.
POC, VAH y VAL son niveles; HVN y LVN son zonas. Un perfil puede tener varios HVN y LVN pero un solo POC y un solo value area. El POC es, por definición, el centro del HVN más grande.
Perfil de sesión de NQ del martes: POC en 20.312, VAH en 20.365, VAL en 20.268. Un segundo HVN entre 20.210 y 20.235, y un LVN estrecho entre 20.240 y 20.262 que separa los dos nodos. Ya sabes dónde el mercado estuvo de acuerdo (20.268–20.365, sobre todo 20.312) y por dónde pasó deprisa (20.240–20.262).
Qué está ocurriendo: aceptación y rechazo
Las siglas describen el histograma. Lo que interesa es qué comportamiento produce cada forma.
Un HVN se forma cuando el precio pasa mucho tiempo en una zona y se negocia mucho en ella. Para que eso ocurra, compradores y vendedores tienen que estar dispuestos a cruzar órdenes a esos precios una y otra vez: ninguno de los dos considera que el precio sea absurdo. Eso es aceptación: el mercado ha tratado esa zona como valor. En el gráfico de precio, un HVN corresponde casi siempre a una consolidación o a un rango.
Un LVN se forma cuando el precio atraviesa una zona deprisa y se negocia poco en ella: uno de los dos bandos estaba ausente, y el precio se movió hasta encontrarlo en otro sitio. Eso es rechazo: el mercado no consideró esos precios como valor. En el gráfico, un LVN corresponde a un impulso con displacement y a menudo coincide con una ineficiencia del módulo 6.
Por eso el perfil no es ajeno a lo que ya sabes. Un HVN es la huella de volumen de un rango; un LVN, la de un desplazamiento. Añade lo que la estructura no tiene: la magnitud de la aceptación. Dos consolidaciones de la misma duración pueden tener volúmenes muy distintos; el perfil lo muestra y el precio solo no.
El precio dice por dónde pasó. El perfil dice dónde se quedó a negociar y dónde pasó corriendo.
El vocabulario de aceptación y rechazo viene de Market Profile (Steidlmayer, Dalton) y su teoría de la subasta, que la lección siguiente introduce. Las escuelas de order flow lo adoptan tal cual. SMC no usa estos términos pero describe lo mismo: la consolidación donde se acumulan órdenes y el displacement que las ejecuta. Tres lenguajes para dos comportamientos.
Cómo se lee: el precio respecto al valor
La lectura básica del perfil es la relación entre el precio actual y el value area del periodo relevante. Tres situaciones:
Precio dentro del value area. El mercado negocia donde ya negoció. Sin más información, la expectativa por defecto es rotación entre VAL y VAH con el POC como imán. Es donde menos asimetría hay, como el equilibrium de la lección 8 del módulo 3 (con el que no coincide necesariamente: el 50% de un rango y su precio más negociado son cosas distintas, a menudo separadas por decenas de puntos).
Fuera del value area, con aceptación. El precio ha salido y se construye volumen fuera: cierres fuera, un nuevo HVN formándose. El mercado traslada el valor. Es la huella de una tendencia; la expectativa pasa de rotación a continuación.
Fuera del value area, con rechazo. El precio ha salido pero no se ha quedado: mechas, poco volumen fuera, vuelta rápida. La expectativa es el retorno al valor, hacia el POC. Es la versión en volumen del barrido de la lección 7 del módulo 3, y muchas veces el mismo hecho: el precio sale para ejecutar la liquidez que había fuera y vuelve.
Los LVN tienen lectura propia. Como no hubo acuerdo en ellos, el precio tiende a atravesarlos deprisa cuando vuelve: no hay órdenes en reposo que lo frenen. Un LVN entre dos HVN funciona como un pasillo, y el borde del HVN que da al LVN es donde el precio decide si acepta el nodo o lo abandona.
Anota cada mañana POC, VAH y VAL de la sesión anterior y del compuesto semanal, y la ubicación del precio respecto a ambos. Es una capa más de la ficha de contexto de la lección 9 del módulo 3, no un sistema aparte.
Relación con lo que ya sabes
El perfil no sustituye la estructura ni la liquidez; se lee con ellas. Algunas correspondencias útiles:
- HVN y zonas de estructura. Un HVN de una consolidación anterior es una zona donde muchos participantes tienen posición y órdenes en reposo; cuando el precio vuelve, lo frenan. Es la razón de volumen de que los soportes y resistencias del módulo 2 sean zonas y no líneas.
- LVN e ineficiencias. El tramo atravesado sin negociar es, casi por definición, el hueco que SMC llama fair value gap. Cuando coinciden, es una sola confluencia (lección 4 del módulo 5), no dos.
- Rechazo fuera del value area y barrido. El precio que sale del VAH con mecha y vuelve ha ejecutado la liquidez sobre el máximo del valor. El perfil lo llama rechazo; la lección 7 del módulo 3, sweep. Léelo con las cinco preguntas de esa lección: el perfil añade que fuera el volumen fue bajo, un dato más, no una señal distinta.
- POC y objetivos. Un POC de una sesión anterior no revisitado es un imán razonable: mucha gente tiene posiciones construidas ahí y lo mira. No es liquidez en el sentido de stops acumulados, pero sí un lugar donde es previsible que haya negociación.
La tentación es abandonar la estructura y operar 'el POC' o 'el VAL' como niveles mágicos. Son niveles derivados de una distribución de volumen sobre un periodo que tú has elegido. Sin estructura que dé la dirección y sin liquidez que dé el destino, un rebote en el VAL es una apuesta a la rotación sin más razón que la geometría del histograma.
Límites y decisiones de trazado
Tres límites que conviene tener claros antes de incorporar el perfil.
El periodo lo decide todo. El POC de la sesión regular y el de la sesión completa pueden estar a 40 puntos. No hay un periodo correcto: hay uno coherente con tu timeframe de contexto. Si operas Nueva York con contexto de 1H, el perfil de la sesión anterior y el compuesto semanal son los naturales. Elige, escríbelo y no lo cambies porque hoy el POC de otro periodo cae mejor.
Describe el pasado. Un value area es la distribución del volumen que ya se negoció. Dice dónde hubo acuerdo, no dónde lo habrá. La aceptación fuera del valor se lee cuando ya está ocurriendo, como el displacement.
Depende de los datos. Dos plataformas pueden dar el POC del mismo día separado por unos ticks. Los nodos grandes son robustos; los niveles exactos no tanto. Trata VAH, VAL y POC como zonas de unos pocos puntos.
Un solo tipo de perfil durante al menos un mes, con el periodo escrito en tu plan. Cuando puedas describir sin mirar qué hizo el precio respecto al value area de ayer en cada sesión de ese mes, añade un segundo. Antes, es ruido.
Ejemplo: rechazo sobre el VAH y retorno al valor
NQ, miércoles. El perfil de sesión del martes: POC en 20.312, VAH en 20.365, VAL en 20.268. En 1H la estructura es lateral desde hace dos días, sin HH ni LL claros: el rango de 1H y el value area describen la misma zona desde dos ángulos.
Nueva York abre en 20.340, dentro del valor. A las 15:45 el precio sube y sale por encima del VAH: máximo en 20.391, 26 puntos por encima. Miras qué ocurre fuera: dos velas de 15M con mechas superiores largas, cuerpos pequeños, y el perfil de la sesión actual apenas construye volumen por encima de 20.365. La segunda vela cierra en 20.358, de vuelta dentro. Rechazo fuera del valor.
Con las cinco preguntas de la lección 7 del módulo 3: sobre el VAH estaban los stops de quien vendió el techo del rango y los buy stops de ruptura; el barrido ocurre en la parte alta de un rango lateral, coherente para vender; la estructura de 1H es lateral, así que es operación de rango, no de reversión; confirma el cierre de vuelta y, en 5M, la ruptura con cuerpo del último HL menor en 20.362; invalida un cierre de 15M sobre 20.391 con volumen construyéndose fuera, que convertiría el rechazo en aceptación.
Entrada hipotética en 20.355, stop en 20.399 (ocho puntos sobre el extremo del rechazo): riesgo de 44 puntos. Objetivo del retorno al valor: el POC en 20.312, 43 puntos, alrededor de 1R. Segundo objetivo: el VAL en 20.268, 87 puntos, alrededor de 2R. El perfil no ha dado una señal nueva: ha añadido al barrido de siempre el dato de que fuera del valor no hubo negociación, y ha puesto nombre a los objetivos de la rotación. Si el R:R al POC no cumple lo que tu sistema exige, la operación se descarta o se plantea solo hasta el VAL, aceptando que el precio puede detenerse antes.
Error frecuente
Operar los niveles del perfil como soportes y resistencias mágicos: comprar 'porque toca el VAL', vender 'porque toca el POC', sin estructura ni liquidez detrás. El VAL de ayer es el borde de una distribución; el precio puede aceptarlo o rechazarlo, y solo la reacción al llegar dice cuál. La versión más cara es hacerlo con un periodo elegido a conveniencia: pasar del perfil de sesión al compuesto porque el VAL del compuesto justifica la compra que ya se quería hacer.
El segundo error es superponer tres perfiles (sesión, compuesto, rango fijo) y creer que cuando coinciden hay 'confluencia'. Se calculan sobre el mismo volumen en periodos solapados; que compartan nodos es esperable, no informativo.
Checklist de lectura del perfil
- He fijado el periodo del perfil por escrito y es coherente con mi timeframe de contexto
- Tengo anotados POC, VAH y VAL del periodo relevante como zonas de unos pocos puntos, no como precios exactos
- Sé si el precio está dentro del valor, fuera con aceptación o fuera con rechazo, y qué lo demostraría
- Los HVN y LVN que veo se corresponden con consolidaciones e impulsos que ya identificaba por estructura
- No estoy contando el perfil y la estructura como dos confluencias cuando describen el mismo hecho
- La dirección la sigue dando la estructura y el destino la liquidez; el perfil añade magnitud y objetivos de rotación
Ejercicio
Activa un perfil de sesión en NQ y, durante diez sesiones, anota antes de la apertura de Nueva York el POC, VAH y VAL del día anterior y dónde abre el precio respecto a ellos. Al cierre, anota qué hizo: se quedó dentro, salió y aceptó (construyó volumen fuera), o salió y rechazó (volvió al valor). Cuenta cuántas veces el precio volvió al POC del día anterior en algún momento de la sesión.
Después, elige tres días con un LVN claro entre dos HVN y observa cómo atravesó el precio esa franja al volver: rápido, con cuerpo, o lento. Comprueba en el gráfico que el LVN coincide con un impulso con displacement y, casi siempre, con una ineficiencia. Diez sesiones no son estadística; bastan para que las siglas dejen de ser abstractas.
Qué debes recordar
- El Volume Profile reparte el volumen de un periodo por precio: dónde se negoció mucho y dónde poco. El periodo elegido condiciona todo.
- POC: precio más negociado. Value area (70% por convención, heredada de Market Profile): franja del valor entre VAH y VAL. HVN y LVN: zonas anchas y estrechas del histograma.
- HVN es aceptación: ambos bandos cruzaron órdenes ahí, huella de una consolidación. LVN es rechazo: un bando estaba ausente, huella de un displacement.
- Lectura central: precio dentro del valor (rotación), fuera con aceptación (traslado del valor) o fuera con rechazo (retorno al POC). El rechazo fuera del valor suele ser el mismo hecho que un barrido.
- Se lee con estructura y liquidez, no en su lugar. Los niveles son zonas, dependen de los datos y describen el pasado.