Reglas: drawdown, daily loss, trailing drawdown y consistency
Las reglas de una prop firm no son detalles administrativos: definen cuántas pérdidas seguidas sobrevive tu sistema, qué tamaño puedes usar y qué días buenos te penalizan. Cada una interactúa con tu plan de una forma concreta que se puede calcular antes de pagar.
- La diferencia entre un drawdown máximo estático y uno trailing, y por qué el trailing intradía es el más exigente
- Cómo un daily loss limit externo interactúa con tu límite propio y con tu tamaño
- Qué es una consistency rule, qué comportamiento intenta evitar y qué comportamiento provoca
- Cómo traducir cualquier regla a R con tu tamaño real para saber cuántas pérdidas caben
Traducir reglas a R
Antes de entrar en cada regla, un principio que las atraviesa todas: cualquier límite de una prop firm está expresado en dinero sobre un saldo nominal, y tu plan está expresado en R. La primera tarea es traducir.
Si tu riesgo por operación con el tamaño que vas a usar equivale a una cantidad r, y el límite es una cantidad D, entonces en ese límite caben D / r pérdidas de 1R. Esa cifra es la que hay que comparar con la racha de pérdidas máxima que tu sistema ha mostrado en backtest y forward, y con el drawdown máximo en R que has registrado.
Supón un límite total D y un riesgo por operación r tal que D / r = 8. Tu sistema tuvo en forward una racha máxima de 7 pérdidas seguidas y un drawdown máximo de 11R (porque las rachas se encadenan con ganadores pequeños entre medias). Con ese tamaño, un drawdown normal de tu sistema te saca de la evaluación. La regla no es injusta; tu tamaño es demasiado grande para ella.
Este cálculo lo verás repetido en cada sección. Es lo que convierte la lectura de un reglamento en una decisión de sistema y no en una impresión.
Las cifras concretas de cada regla cambian según la empresa, el programa y la fecha. Aquí se explican los mecanismos; los números se leen en el reglamento vigente.
Drawdown estático
Un drawdown máximo estático fija un nivel de saldo por debajo del cual la cuenta se cierra, y ese nivel no se mueve: se calcula una vez sobre el saldo inicial y permanece igual aunque la cuenta crezca.
Es la regla más parecida al riesgo de ruina del módulo 10: tienes un colchón fijo, y cada pérdida lo consume y cada ganancia lo repone. Si acumulas beneficio, la distancia entre tu saldo y el nivel de cierre crece, y puedes permitirte drawdowns mayores.
Su interacción con el plan es sencilla: D / r te dice cuántas R de margen tienes al principio, y ese margen mejora con el tiempo. Es la regla más compatible con un proceso que tiene rachas normales de pérdidas, y por eso es la menos habitual en evaluaciones baratas.
Algunas empresas fijan el nivel de cierre por debajo del saldo inicial (puedes perder hasta cierta cantidad) y otras lo fijan de forma que el drawdown deja de moverse solo cuando la cuenta supera un umbral. Lee cómo se calcula exactamente, no solo la cifra.
Trailing drawdown: el suelo que sube
Un trailing drawdown fija el nivel de cierre a una distancia constante por debajo del máximo alcanzado por la cuenta. Cada vez que la cuenta marca un nuevo máximo, el nivel de cierre sube con él. Cuando la cuenta baja, el nivel de cierre se queda donde estaba.
El efecto es que el beneficio acumulado no aumenta tu colchón: lo desplaza hacia arriba. Si la distancia es D, siempre tienes exactamente D de margen respecto a tu mejor momento, nunca más. Un sistema que acumula +10R y después atraviesa un drawdown normal de 8R puede cerrar la cuenta con beneficio neto positivo, porque el cierre se mide desde el máximo, no desde el inicio.
Hay dos variantes, y la diferencia es grande:
- Trailing a cierre de día (end of day). El máximo se actualiza solo con el saldo al cierre de cada sesión. Lo que ocurra intradía no mueve el suelo.
- Trailing intradía (o con P&L flotante). El máximo se actualiza en tiempo real, incluyendo el beneficio no realizado de posiciones abiertas. Si una operación llega a +3R y vuelve a cerrar en breakeven, tu suelo ha subido 3R aunque tú no hayas ganado nada. Es la variante más exigente, y la más frecuente en las evaluaciones de bajo coste.
La consecuencia operativa del trailing intradía es que castiga una gestión que muchos planes consideran correcta: dejar correr una operación hasta el target sin cerrar parciales. Cada vez que el precio se acerca al target y retrocede, el suelo ha subido. Con esta regla, un plan que en forward funcionaba bien puede encontrarse con que el mercado le ha comido el margen sin haber perdido ninguna operación.
Muchos programas dejan de mover el suelo cuando la cuenta alcanza cierto nivel (el drawdown 'se congela' y pasa a ser estático). Ese umbral, si existe, es uno de los datos más relevantes del reglamento.
Daily loss limit externo
El daily loss limit de una prop firm es la pérdida máxima en una sesión que, alcanzada, bloquea la cuenta hasta el día siguiente o la cierra definitivamente, según el programa. Suele medirse incluyendo el P&L flotante, y en algunos programas el saldo de referencia es el de cierre del día anterior, en otros el de inicio de sesión.
Ya tienes uno propio desde el módulo 10. La cuestión es cómo interactúan:
- Si el límite externo, traducido a R, es más amplio que el tuyo, no cambia nada: tu regla se activa antes.
- Si es más estrecho, tu tamaño está mal calibrado para esa cuenta. El límite externo pasa a ser tu límite efectivo, y una racha de dos o tres pérdidas normales puede bloquearte sin que hayas roto ninguna regla propia.
- Si el límite externo cierra la cuenta de forma definitiva (no solo bloquea el día), se convierte en un segundo drawdown máximo, más pequeño, que hay que sumar al análisis.
En este curso, cuando se opera bajo un límite externo, el límite diario propio se fija por debajo del externo con margen suficiente para el slippage de un stop en un momento rápido. Que sea el plan quien te pare, no la empresa: es la diferencia entre una decisión y un accidente.
Un detalle frecuente: no todos los programas tienen daily loss limit. Su ausencia no es ventaja; significa que el único freno es el drawdown total y que un mal día puede consumirlo entero. Tu propio límite diario es entonces la única protección.
Consistency rule
Una consistency rule establece que ningún día puede representar más de cierto porcentaje del beneficio total acumulado en la cuenta (o del beneficio necesario para el payout). Si un día lo supera, la cuenta no cumple la condición hasta que el resto de días 'diluya' ese porcentaje.
El propósito declarado es evitar que alguien pase una evaluación o cobre un payout con una sola operación de tamaño desproporcionado, es decir, con una apuesta. Y es cierto que filtra eso. Pero también produce efectos que hay que conocer:
- Un día muy bueno te penaliza. Si tu sistema, siguiendo el plan, tiene una sesión con +6R cuando lo normal es +1R, ese día puede superar el porcentaje permitido. La regla te obliga a seguir operando hasta acumular suficiente beneficio en otros días para que ese deje de destacar.
- Incentiva repartir, no mejorar. Hay operadores que, al acercarse al objetivo, empiezan a operar con tamaño mínimo solo para 'sumar días' que diluyan el día grande. Eso es operar por la regla, no por el plan.
- Se calcula sobre beneficios realizados, normalmente. Cómo trata los días negativos (si cuentan para diluir o no) varía según el programa. Hay que leerlo.
La interacción con tu plan depende de la distribución de tus resultados. Un sistema con muchas operaciones pequeñas y R medio bajo casi nunca choca con la regla. Un sistema con pocas operaciones y ganadores grandes (reversiones con targets lejanos, por ejemplo) chocará con frecuencia. Ninguno de los dos es mejor; la regla favorece a uno y hay que saber cuál eres.
Otras reglas que suelen aparecer
Menos comentadas, pero capaces de cerrar una cuenta igual:
- Máximo de contratos. A veces escalonado según el saldo. Define tu tamaño máximo, y por tanto tu riesgo mínimo por operación si el stop es ancho.
- Horarios. Prohibición de mantener posiciones abiertas en ciertas ventanas (cierre de sesión, fines de semana) o de operar durante determinadas publicaciones macro.
- Mínimo de días operados antes de superar la evaluación o de solicitar un payout. Convierte el tiempo en una variable, y el tiempo genera presión.
- Plazo máximo para la evaluación, en algunos programas. Con suscripción mensual, cada mes sin pasar es una cuota más.
- Prohibiciones de comportamiento: cubrir posiciones entre cuentas, copiar operaciones de otra cuenta, usar automatización, operar 'sin intención de beneficio' (definiciones vagas que la empresa interpreta).
Cada una de ellas se traduce igual: ¿qué hace esta regla con mi plan tal como está escrito? Si la respuesta es 'me obliga a cambiarlo', anota en qué. Si la respuesta es 'me obliga a cambiarlo en algo que forma parte de mi ventaja', ese programa no es para tu proceso.
Ejemplo: el mismo sistema bajo dos tipos de drawdown
Un operador tiene un sistema en MNQ con R medio de +0,3R por operación, win rate del 42%, racha máxima de pérdidas de 6 y drawdown máximo registrado de 9R en 140 operaciones de forward. Considera dos programas cuyo límite total, traducido a su tamaño, equivale en ambos a 10R.
En el programa con drawdown estático, empieza con 10R de margen. Tras un mes en el que acumula +7R, su margen es de 17R. Un drawdown de 9R le deja con 8R de colchón y la cuenta viva.
En el programa con trailing intradía, tras el mismo mes con +7R el suelo ha subido 7R, y además, durante ese mes tres operaciones llegaron a +2,5R antes de cerrar en +1R, así que el suelo ha subido algo más de lo que él ha realizado. Su margen sigue siendo de unas 10R respecto al máximo, no 17. El mismo drawdown de 9R le deja a 1R de perder la cuenta. Un solo stop con slippage la cierra, con la cuenta en beneficio neto.
El sistema es el mismo. El tamaño es el mismo. La regla decide. Si quisiera operar el segundo programa, tendría que reducir el tamaño hasta que 10R de límite se convirtieran en 15R o más de margen real, y aceptar que el objetivo tardará más en llegar.
Error frecuente
Elegir el tamaño para llegar al objetivo de la evaluación cuanto antes, en vez de para sobrevivir al drawdown normal del sistema. Con tamaño alto, el objetivo se alcanza en pocos días si la racha acompaña, y por eso funciona a veces. Pero cuando no acompaña, una racha ordinaria de pérdidas — de las que tu backtest ya te había mostrado — cierra la cuenta. Y con tamaño alto en cuenta financiada, ocurre lo mismo justo antes del primer payout.
El tamaño en una prop firm se calcula desde el límite más restrictivo hacia atrás: cuántas R de margen necesita tu sistema, y qué tamaño hace que el límite equivalga a esas R. El objetivo tarda lo que tarda.
Ejercicio
Toma tu registro de forward o backtest y extrae tres cifras: racha máxima de pérdidas consecutivas, drawdown máximo en R y el mayor beneficio de un solo día en R comparado con el beneficio total del periodo. Después construye una tabla con cuatro reglas hipotéticas — drawdown estático, trailing a cierre de día, trailing intradía y consistency — y para cada una escribe qué le pasaría a tu sistema con un tamaño tal que el límite total equivalga a 10R, y con otro tal que equivalga a 20R.
No uses cifras de ninguna empresa real; el ejercicio es sobre tu sistema, no sobre ellas. Al terminar sabrás qué tipo de regla tolera tu proceso y cuál lo mata, y podrás leer cualquier reglamento buscando exactamente eso.
Qué debes recordar
- Traduce cada regla a R con tu tamaño real: D / r pérdidas caben en el límite. Compara con tu racha y tu drawdown máximos registrados.
- El drawdown estático es un colchón fijo que crece con el beneficio; el trailing se desplaza con cada máximo y nunca baja.
- El trailing intradía sube también con beneficio no realizado: penaliza dejar correr operaciones hasta el target.
- El daily loss limit externo debe quedar por encima del tuyo; si es más estrecho, tu tamaño es excesivo para esa cuenta.
- La consistency rule filtra apuestas pero penaliza los días grandes y favorece sistemas de muchas operaciones pequeñas. Cada regla encaja o no con tu plan; se calcula antes de pagar.