Position sizing: stop técnico y stop monetario
Ya sabes dónde va el stop (lo dicta la estructura) y cuánto quieres arriesgar por operación (lo dicta tu perfil). El tamaño de la posición es la consecuencia aritmética de esas dos cosas. Esta lección enseña la operación y, sobre todo, en qué orden se hace.
- La fórmula del tamaño de posición y cada una de sus tres piezas
- Qué es el valor por punto de un contrato y por qué NQ y MNQ dan tamaños muy distintos con el mismo riesgo
- La diferencia entre stop técnico y stop monetario, y por qué el orden de decisión importa más que la cifra
- Qué hacer cuando el cálculo da menos de un contrato
La fórmula
El position sizing es el cálculo del número de contratos (o unidades) que puedes llevar en una operación para que, si salta el stop, la pérdida sea exactamente la que habías decidido arriesgar.
Tamaño (contratos) = riesgo por operación / (distancia del stop en puntos × valor por punto del contrato)
Tres piezas, tres orígenes distintos:
- Riesgo por operación. Cuánto dinero equivale a 1R para ti. Es una decisión de perfil de riesgo y de sistema (se toma en frío, se revisa periódicamente, no se toca a mitad de sesión). Se suele expresar como porcentaje de la cuenta, pero la cifra concreta es tuya: la última lección de este módulo trata cómo decidirla.
- Distancia del stop en puntos. La dicta el gráfico: dónde deja de ser válida la hipótesis (módulo 9). No la eliges tú.
- Valor por punto. Lo dicta la especificación del contrato. Es el multiplicador: cuánto dinero cambia la posición por cada punto que se mueve el precio, por contrato.
El resultado se redondea siempre hacia abajo al número entero de contratos. Redondear hacia arriba es arriesgar más de lo decidido.
La fórmula da el riesgo planificado. El riesgo real puede ser mayor por slippage en el stop o por un hueco. En mercados con mucha liquidez como NQ/MNQ en horario regular la diferencia suele ser pequeña, pero no es cero, y en noticias puede ser grande.
Valor por punto: NQ y MNQ
El contrato E-mini NASDAQ-100 (NQ) y el Micro E-mini (MNQ) siguen el mismo índice, pero el micro es una décima parte del mini. A fecha de redacción, el multiplicador de NQ es de 20 dólares por punto y el de MNQ de 2 dólares por punto, con un tick mínimo de 0,25 puntos (5 dólares en NQ, 0,50 en MNQ). Verifica la especificación vigente en CME Group y las condiciones de tu broker: son valores estructurales estables, pero la fuente es el exchange, no este curso.
La consecuencia práctica es que un contrato de NQ equivale a diez de MNQ. Con el mismo riesgo por operación y el mismo stop, MNQ permite ajustar el tamaño con una granularidad diez veces más fina. Para cuentas pequeñas o medianas, y sobre todo mientras se aprende, esa granularidad es la razón principal para operar el micro.
Un stop de 25 puntos en MNQ son 25 × 2 = 50 dólares de riesgo por contrato. El mismo stop en NQ son 25 × 20 = 500 dólares por contrato. Si tu riesgo por operación son 100 dólares, en MNQ puedes llevar 2 contratos (100 / 50 = 2); en NQ, ninguno (100 / 500 = 0,2 → redondea a 0). La operación es la misma; el instrumento decide si puedes tomarla con el riesgo que has decidido.
Ejemplos numéricos con una cuenta hipotética
Para ilustrar, una cuenta hipotética de 10.000 dólares. Es un ejemplo, no una recomendación de tamaño de cuenta ni de porcentaje: los porcentajes usados aquí son ilustrativos y se discuten en la última lección del módulo. Multiplicador de MNQ: 2 dólares por punto, a fecha de redacción; verifica en CME.
Caso 1. Riesgo por operación decidido: 0,5% = 50 dólares. Setup en MNQ con stop técnico a 25 puntos. Riesgo por contrato: 25 × 2 = 50. Tamaño: 50 / 50 = 1 contrato.
Caso 2. Mismo riesgo (50 dólares). Stop técnico a 15 puntos (estructura más ajustada, setup en 1M). Riesgo por contrato: 15 × 2 = 30. Tamaño: 50 / 30 = 1,67 → 1 contrato (redondeo hacia abajo). Riesgo real asumido: 30 dólares, un 0,3% en lugar del 0,5%. Es correcto: se arriesga menos de lo permitido, nunca más.
Caso 3. Mismo riesgo (50 dólares). Stop técnico a 40 puntos (setup en 5M con estructura amplia). Riesgo por contrato: 40 × 2 = 80. Tamaño: 50 / 80 = 0,62 → 0 contratos. La operación no se puede tomar con este riesgo. Las opciones válidas son: no operar, o buscar una entrada en temporalidad menor que permita un stop más corto dentro de la misma hipótesis. La opción inválida es acortar el stop a 25 puntos para que 'quepa'.
Caso 4. Riesgo decidido: 1% = 100 dólares. Stop técnico a 20 puntos. Riesgo por contrato: 40. Tamaño: 100 / 40 = 2,5 → 2 contratos (riesgo real 80 dólares, 0,8%). Con 2 contratos, además, el parcial de la mitad de la posición es posible; con 1 contrato en MNQ no lo es, y eso condiciona la gestión.
En FUNESMA79 el parcial (1/2 o 1/3 de la posición) es obligatorio, lo que implica un tamaño mínimo de 2 o 3 contratos de MNQ. Si el cálculo da 1, la operación no cumple el plan y no se toma. Es una restricción personal que renuncia a algunas operaciones a cambio de que la gestión sea siempre la misma.
Stop técnico y stop monetario
El stop técnico es el nivel de precio donde la hipótesis de la operación deja de ser válida: por debajo del mínimo que no debería perforarse, por encima del máximo barrido, fuera del order block. Se coloca primero, mirando el gráfico, sin pensar en dinero.
El stop monetario es el nivel de precio al que la pérdida alcanza una cantidad de dinero decidida de antemano. Se calcula desde la cuenta hacia el gráfico: 'con X contratos, perder Y dólares equivale a Z puntos'.
Los dos existen y los dos son legítimos como concepto. El error no está en ninguno de ellos: está en el orden en que se usan.
El orden correcto: stop técnico → distancia en puntos → tamaño. El gráfico dicta dónde estás equivocado; el riesgo decidido dicta cuántos contratos puedes permitirte para estar equivocado ahí.
El orden invertido: tamaño elegido → riesgo decidido → distancia en puntos → stop colocado ahí. El trader decide que quiere llevar 3 contratos, calcula que con su riesgo eso da 16 puntos y pone el stop a 16 puntos, esté donde esté la estructura. Ese stop no define 'me equivoqué'; define 'ya he perdido lo que quería perder'. El precio no sabe cuánto querías perder.
Las consecuencias del orden invertido son predecibles:
- Stops demasiado cortos que saltan en ruido normal, con la hipótesis todavía válida. Baja el win rate sin que la lectura haya empeorado.
- Re-entradas tras el stop saltado, porque 'la idea sigue siendo buena'. Cada re-entrada es otra R.
- Stops demasiado largos cuando el tamaño elegido es pequeño y el trader 'aprovecha' para dar margen. La pérdida media sube.
- Un historial imposible de evaluar, porque los stops no tienen relación con la estructura y el win rate no mide la calidad de la lectura.
Existe un uso legítimo del stop monetario: como límite máximo de distancia. Si tu plan dice que no tomas operaciones cuyo stop técnico supere, por ejemplo, 40 puntos en MNQ porque tu tamaño mínimo (2 contratos) superaría tu riesgo por operación, eso es un filtro de selección, no una colocación de stop. La diferencia es que el filtro descarta la operación; no mueve el stop.
Cuando el cálculo da menos de un contrato
Ocurre constantemente con cuentas pequeñas o con stops amplios, y la tentación es siempre la misma: 'redondeo a 1 y ya está'. Redondear hacia arriba significa arriesgar más de lo decidido; en el caso 3 de arriba, 80 dólares en lugar de 50, un 60% más. Hacerlo una vez es una excepción; hacerlo habitualmente es tener un riesgo por operación distinto del que crees.
Las salidas honestas son tres:
- No tomar la operación. Es una decisión completa y válida. El módulo 9 dedicó una lección entera a no operar.
- Bajar de temporalidad para la entrada, manteniendo la hipótesis y el nivel de invalidación lógico pero buscando una confirmación más ajustada cuyo stop técnico sea más corto. Esto es afinar la entrada, no acortar el stop artificialmente: el nuevo stop sigue estando donde la hipótesis de la temporalidad menor se invalida.
- Revisar el riesgo por operación en frío, fuera del mercado, si ocurre sistemáticamente. Quizá tu perfil admite algo más; quizá la cuenta es pequeña para el mercado que operas. Es una decisión de sistema, no de sesión.
Lo que no es una salida: acortar el stop hasta que el número cuadre. Eso es el orden invertido con otro nombre.
Ejemplo: la misma operación, dos órdenes de decisión
Long en MNQ tras un barrido del mínimo de la sesión asiática y un cambio de estructura en 5M. Entrada en el retroceso a 18.510. El mínimo barrido está en 18.482; el stop técnico, con un pequeño margen, en 18.480: 30 puntos. Cuenta hipotética de 10.000 dólares, riesgo por operación decidido del 1% (100 dólares), multiplicador 2 dólares por punto (a fecha de redacción, verifica en CME).
Orden correcto. Riesgo por contrato: 30 × 2 = 60. Tamaño: 100 / 60 = 1,67 → 1 contrato. Con la regla de parcial obligatorio de FUNESMA79 (mínimo 2 contratos), la operación no cumple el plan en 5M. El trader baja a 1M, espera una confirmación dentro del retroceso y encuentra una entrada en 18.505 con invalidación bajo un mínimo interno en 18.492: 13 puntos. Riesgo por contrato: 26. Tamaño: 100 / 26 = 3,8 → 3 contratos, 78 dólares de riesgo. Parcial de un tercio posible. La hipótesis es la misma; el stop sigue siendo técnico, solo que en la temporalidad de ejecución.
Orden invertido. El trader decide que quiere 3 contratos 'porque quiere hacer parcial'. Con 100 dólares y 3 contratos, el stop tiene que estar a 100 / (3 × 2) = 16,7 puntos: lo coloca en 18.493, en mitad del retroceso, sin ninguna estructura debajo. El precio hace un mínimo en 18.489 —por encima del mínimo barrido, hipótesis intacta— y sube hasta 18.600. Él ha perdido 1R con la lectura correcta.
Los dos traders leyeron lo mismo. Uno dejó que el gráfico dictara el stop y ajustó el tamaño (y la temporalidad de entrada) para que cupiera. El otro dejó que el tamaño dictara el stop.
Error frecuente
Usar siempre el mismo número de contratos. 'Opero 2 micros' es muy cómodo y elimina el cálculo, pero significa que tu riesgo en R varía con cada operación según dónde caiga el stop: 2 contratos con stop de 15 puntos arriesgan 60 dólares; con stop de 40, 160. Tu 1R deja de ser una unidad estable y todo el módulo se desmonta: el historial en R no es comparable, la esperanza no se puede estimar y el drawdown en dinero no tiene relación con el drawdown en R.
El tamaño fijo tiene un solo uso razonable: cuando la granularidad del instrumento no permite ajustar (una cuenta muy pequeña que solo puede llevar 1 micro). En ese caso lo honesto es reconocer que el riesgo por operación es variable y filtrar por distancia máxima de stop.
Ejercicio
Con una cuenta hipotética de 8.000 dólares y un riesgo por operación del 0,75% (60 dólares), calcula el tamaño en MNQ (2 dólares por punto, a fecha de redacción) para stops técnicos de 8, 12, 18, 25, 35 y 50 puntos. Anota en cada caso el riesgo real asumido tras redondear hacia abajo y en cuáles no podrías tomar la operación con el parcial obligatorio (mínimo 2 contratos).
Después, abre un gráfico de MNQ en 5M, elige tres setups pasados que habrías tomado y coloca el stop técnico antes de mirar cuántos puntos hay. Solo entonces mide la distancia y calcula el tamaño. Observa si sientes el impulso de mover el stop una vez que ves el número de contratos que da. Ese impulso es el orden invertido intentando colarse.
Qué debes recordar
- Tamaño = riesgo por operación / (distancia del stop × valor por punto), redondeado hacia abajo.
- El riesgo por operación es una decisión de perfil; el stop lo dicta el gráfico; el valor por punto lo publica el exchange (verifica en CME).
- MNQ es una décima parte de NQ: permite ajustar el tamaño con granularidad fina, imprescindible en cuentas pequeñas.
- Stop técnico primero, tamaño después. Invertir el orden coloca el stop donde el dinero dice, no donde la hipótesis falla.
- Si el cálculo da menos de un contrato: no operar, afinar la entrada en temporalidad menor o revisar el riesgo en frío. Nunca acortar el stop para que cuadre.