NASDAQ, NQ y MNQ: el contrato que vas a operar
El NASDAQ-100 es un índice; no se puede comprar. Lo que se opera es un contrato de futuros que sigue a ese índice. Entender la diferencia, y el vocabulario del contrato (tick, punto, multiplicador, tamaño), es lo que convierte 'el precio se ha movido' en 'sé exactamente cuánto he ganado o perdido'.
- Qué es el índice NASDAQ-100 y por qué su precio no se puede comprar directamente
- Qué es un contrato de futuros sobre el índice y en qué se diferencian NQ y MNQ
- Qué significan tick, punto, valor del tick y multiplicador, y cómo se relacionan entre sí
- Cómo calcular el tamaño nominal de un contrato y el resultado de una operación en puntos
- Por qué las cifras del contrato se verifican siempre en la especificación oficial
El índice: una cifra que nadie puede comprar
El NASDAQ-100 es un Índice bursátil: un número calculado a partir del precio de las cien y pico mayores empresas no financieras cotizadas en el mercado NASDAQ, ponderadas por su capitalización. Sube cuando, en conjunto, esas empresas suben; baja cuando bajan.
Un índice es un cálculo, no un activo. No hay un sitio donde comprar 'una unidad de NASDAQ-100'. Es como la temperatura media de una ciudad: describe algo real, pero no puedes comprar un grado.
Para operar la variación de ese número hace falta un instrumento cuyo precio lo siga. Existen varios (fondos cotizados, opciones, CFDs, futuros). En este curso, el instrumento es el futuro, y a partir de ahora cuando digas 'el NASDAQ' en contexto operativo te estarás refiriendo al futuro, no al índice.
El precio del futuro y el del índice no son iguales. Se parecen mucho y se mueven juntos, pero el futuro cotiza con una diferencia (positiva o negativa) que depende de los tipos de interés, los dividendos esperados y el tiempo que falta hasta el vencimiento. Es normal que el futuro esté unos puntos por encima o por debajo del índice. Si comparas un gráfico del índice con uno del futuro verás niveles ligeramente distintos; no es un error de datos.
El contrato: NQ y MNQ
Un Contrato de futuros es la unidad mínima negociable de un futuro. Tiene un tamaño fijo, un precio mínimo de variación, una fecha de vencimiento y unas reglas de liquidación, todo definido por el exchange que lo lista. Comprar 'uno' o 'tres' significa comprar uno o tres contratos.
Sobre el NASDAQ-100, CME Group lista dos contratos de futuros que interesan al minorista:
- NQ — E-mini NASDAQ-100. Es el contrato de referencia. Es el que mueve la mayor parte del volumen y el que operan las instituciones.
- MNQ — Micro E-mini NASDAQ-100. Es una décima parte del NQ. Mismo subyacente, mismo horario, mismos vencimientos, mismo movimiento en puntos; lo que cambia es cuánto vale cada punto.
Los dos cotizan el mismo precio (con diferencias mínimas de un tick puntualmente) y se mueven a la vez, porque siguen al mismo índice. Lo que decides al elegir uno u otro es el tamaño de tu exposición, no el mercado.
En este curso los ejemplos y ejercicios usan MNQ para aprender y NQ como referencia de volumen y de lectura. Aprender con el micro no es 'operar en pequeño': es operar el mismo mercado con un tamaño que permite equivocarse muchas veces sin salir del juego.
Punto y tick: cómo se mide el movimiento
El precio del futuro se expresa en puntos de índice. Si el NQ pasa de 20.000,00 a 20.050,00, se ha movido cincuenta puntos. Hasta aquí, nada nuevo. Lo que hay que añadir es que el precio no puede moverse en cualquier cantidad.
Un Punto es la unidad entera del precio del contrato. Un Tick es la variación mínima de precio que permite el exchange. El tick es siempre igual o menor que el punto, y todos los precios negociables son múltiplos del tick.
En el NQ y el MNQ, a fecha de redacción, el tick es de 0,25 puntos: los precios posibles terminan en ,00, ,25, ,50 o ,75. Un punto son cuatro ticks. Verifica la especificación vigente en CME Group, porque el exchange puede cambiarla.
¿Por qué existe el tick? Porque un mercado con infinitos precios posibles sería inmanejable: las órdenes se agrupan por niveles de precio, y el tick define cuáles son esos niveles. Cuanto más pequeño es el tick respecto al movimiento típico del contrato, más 'fina' es la cotización y más niveles hay que atravesar para moverse la misma distancia.
Cuando leas que 'el stop está a 20 puntos' o que 'el spread es de un tick', estás leyendo dos unidades distintas de la misma regla. Conviene acostumbrarse a pensar en puntos para distancias y en ticks para precisión de ejecución.
Multiplicador y valor del tick: cuánto vale cada movimiento
Aquí está la pieza que convierte puntos en dinero, y por eso es la que más hay que verificar.
El Multiplicador de un contrato es la cantidad de dinero que representa un punto de movimiento del precio para un contrato. El Tick value (valor del tick) es la cantidad que representa un tick, es decir, el multiplicador por el tamaño del tick.
Las relaciones son aritmética simple:
- valor del tick = multiplicador × tamaño del tick
- resultado de una operación = (puntos ganados o perdidos) × multiplicador × número de contratos
A fecha de redacción, el multiplicador del NQ es de 20 dólares por punto y el del MNQ de 2 dólares por punto; con un tick de 0,25 puntos, eso da un valor del tick de 5 dólares en NQ y de 0,50 dólares en MNQ. Verifica la especificación vigente en CME Group antes de usar estas cifras para calcular nada.
Lo importante no son los números sino la estructura: el MNQ es exactamente una décima parte del NQ. Un movimiento de 40 puntos vale diez veces más en un contrato de NQ que en uno de MNQ. Diez contratos de MNQ equivalen, en exposición, a un contrato de NQ (las comisiones, en cambio, se cobran por contrato, así que no son equivalentes en coste).
Compras un contrato de MNQ y el precio sube 30 puntos antes de que cierres. El movimiento son 120 ticks. El resultado bruto, con el multiplicador vigente a fecha de redacción, sería 30 × 2 = 60 dólares, antes de comisiones. El mismo movimiento con un contrato de NQ: 30 × 20 = 600 dólares. Mismo gráfico, misma decisión, diez veces la exposición.
En este curso, a partir de ahora, los resultados se expresan en puntos y en R (unidades de riesgo), no en dinero. La conversión a dinero depende del contrato, del número de contratos y de la especificación vigente; hacerla es tu tarea, no la del material.
Tamaño del contrato: lo que realmente estás moviendo
El tamaño (o valor nominal) de un contrato es el precio del futuro multiplicado por el multiplicador. Es el valor de mercado de lo que controla un solo contrato.
Si el NQ cotiza a 20.000 puntos y el multiplicador es de 20 dólares por punto, un contrato representa 400.000 dólares de exposición al índice. Un MNQ, con la décima parte, 40.000 dólares. Estas cifras cambian cada segundo con el precio, y por eso el mismo contrato 'pesa' más cuando el índice está alto que cuando está bajo.
Esto tiene dos consecuencias que conviene interiorizar ya, aunque se desarrollen en la lección de apalancamiento:
- Para abrir esa posición no depositas 400.000 dólares, sino una garantía (el margen) muy inferior. La diferencia entre lo que controlas y lo que depositas es el apalancamiento.
- Un movimiento del 1% del índice, que en una acción sería un día normal, en un contrato de NQ son unos 200 puntos, es decir, del orden de 4.000 dólares por contrato con el multiplicador citado. La volatilidad se mide en puntos, pero se siente en función del tamaño del contrato.
El motivo por el que existe el MNQ es precisamente este: permitir participar en el mismo mercado con un tamaño nominal diez veces menor y, por tanto, con un margen y un riesgo por contrato diez veces menores.
Lo que queda para las próximas lecciones
El contrato tiene otras propiedades que no se explican aquí porque tienen su propia lección:
- Margen y Apalancamiento: cuánto hay que depositar para abrir un contrato, qué es el margen intradía y qué pasa cuando la cuenta no cubre las pérdidas. Lección 8 de este módulo.
- Expiración, Rollover y Contrato continuo: los contratos vencen trimestralmente, hay que saber cuál operar y cómo se construye un gráfico histórico sin saltos. Lección 9.
- Horario y sesiones: el futuro cotiza casi de forma continua, pero no todo el horario es igual. Lección 9 también.
Y lo que ya puedes hacer: abrir la especificación oficial y leerla con este vocabulario. Ahora cada línea significa algo.
Un contrato no es 'el NASDAQ'. Es una cantidad definida de exposición al NASDAQ, medida en puntos, movida en ticks y valorada por un multiplicador.
Ejemplo
Planeas una operación en MNQ: entrada en 20.100,00, stop en 20.085,00 y objetivo en 20.145,00.
La distancia al stop son 15 puntos (60 ticks). La distancia al objetivo son 45 puntos (180 ticks). La relación entre ambas es 3 a 1: si la operación sale bien ganas tres veces lo que arriesgas. Ese cálculo no necesita saber el multiplicador: está en puntos, y por eso es válido para cualquier contrato y para cualquier fecha.
Si quieres saber cuánto dinero arriesgas por contrato, multiplicas 15 puntos por el multiplicador vigente del MNQ. Si quieres saber cuántos contratos puedes abrir, comparas ese riesgo por contrato con el riesgo máximo que hayas decidido para la operación. Ese segundo paso es el position sizing y se explica en el módulo 10; lo único que necesitas ahora es entender que la cadena es siempre la misma: puntos → multiplicador → dinero por contrato → número de contratos.
Error frecuente
Aprender de memoria 'un punto del NQ son 20 dólares' y operar durante años sin volver a mirar la especificación, o peor, aplicar la cifra del NQ a un gráfico del MNQ (o al revés) y descubrir el error cuando la pérdida es diez veces mayor de lo previsto.
El multiplicador es una propiedad del contrato, no del gráfico. Antes de operar un contrato nuevo, o después de mucho tiempo sin operar, abre la especificación oficial de CME Group y la hoja de márgenes de tu broker. Cuesta dos minutos y evita el tipo de error que no se corrige con análisis.
Antes de operar un contrato nuevo
- He leído la especificación vigente del contrato en la web del exchange (no en un foro ni en un vídeo)
- Sé cuál es el tick, el multiplicador y el valor del tick, y sé cuándo los he verificado
- Sé calcular el resultado de una operación en puntos y convertirlo a dinero por contrato
- Sé distinguir en mi plataforma el gráfico del NQ del gráfico del MNQ
- Sé que el futuro y el índice cotizan con una diferencia y no la confundo con un error
Ejercicio
Abre la especificación oficial del Micro E-mini NASDAQ-100 en la web de CME Group y anota, con la fecha de hoy, cuatro datos: tamaño del tick, valor del tick, multiplicador y meses de vencimiento. Haz lo mismo con el E-mini NASDAQ-100. Comprueba que la relación entre ambos es de uno a diez.
Después, sobre cualquier gráfico del futuro, elige un movimiento cualquiera de una sesión pasada y mide su recorrido en puntos. Conviértelo a ticks y, con las cifras que acabas de anotar, a dólares para un contrato de cada tipo. Repite con tres movimientos distintos hasta que la conversión sea automática. A partir de la próxima lección solo hablaremos en puntos.
Qué debes recordar
- El NASDAQ-100 es un índice, un cálculo que no se puede comprar; lo que se opera es un futuro que lo sigue.
- NQ y MNQ siguen el mismo índice con el mismo tick y se mueven igual; el MNQ es una décima parte del NQ.
- El tick es la variación mínima del precio; el punto es la unidad entera; el multiplicador convierte puntos en dinero.
- Resultado = puntos × multiplicador × contratos. Tamaño nominal = precio × multiplicador.
- Toda cifra del contrato se verifica en la especificación oficial de CME Group; en el curso, los resultados se expresan en puntos y en R.