Bid, ask, spread, liquidez y volatilidad
El precio que ves en el gráfico es uno. Los precios a los que puedes operar son dos. Entre ambos hay un coste, y detrás de ese coste está la cantidad de órdenes que esperan en cada nivel. Cuando eso cambia, el mercado se mueve 'raro'. No es raro: es liquidez y volatilidad.
- Qué son el bid y el ask y por qué el 'precio' del gráfico es solo el último cruce
- Qué es el spread, quién lo cobra y cuándo se amplía
- Qué significa liquidez en el libro de órdenes y cómo se relaciona con el tamaño
- Qué es la volatilidad, cómo se percibe en el gráfico y por qué cambia a lo largo del día
- Cómo puede aumentar el impacto de una orden cuando disminuye la profundidad disponible, sin tratar liquidez y volatilidad como una ley inversa
Dos precios, no uno
Una vela suele resumir operaciones de un intervalo, mientras que la ventana de negociación puede mostrar cotizaciones de compra y venta. La disponibilidad, actualización y separación de bid y ask dependen del estado del mercado y de los datos que muestre tu plataforma; no asumas que siempre verás dos cifras distintas.
El Bid es el precio más alto al que alguien está dispuesto a comprar en este momento. El Ask (u offer) es el precio más bajo al que alguien está dispuesto a vender. Ambos son órdenes límite que esperan en el libro; nadie ha cruzado todavía.
Una orden de compra que cruza el libro busca ofertas disponibles; una venta que cruza busca demandas disponibles. El mejor ask o bid visible no garantiza el precio final ni que haya cantidad suficiente. El último precio negociado corresponde a una operación pasada y no tiene por qué coincidir con la mejor cotización actual.
En un ejemplo simplificado con spread positivo, si compras y vendes de inmediato cruzando ambos lados sin cambio de cotizaciones, pagas la diferencia antes de comisiones. El precio y la cantidad reales dependerán de las ejecuciones confirmadas.
Un libro reducido a su mejor nivel
- Compra inmediata: mira el ask
- Venta inmediata: mira el bid
- Si no hay cantidad suficiente, el precio final puede variar
Visual educativo original FUNESMA79 con valores simulados; no reproduce ningún gráfico, libro ni plataforma de terceros. Ejemplo educativo / datos simulados. No es MNQ, ni una profundidad real, ni una promesa de ejecución.
El spread: el coste de tener prisa
El Spread es la diferencia entre el mejor ask y el mejor bid. Es el coste implícito de cruzar el mercado: de comprar o vender inmediatamente, en lugar de esperar a que alguien venga a tu precio.
No memorices un spread 'típico' para NQ o MNQ. Mídelo en el contrato, horario y feed que vas a usar: la mejor cotización y la profundidad pueden cambiar entre momentos y vencimientos.
El spread no pertenece automáticamente a una persona. Una orden agresiva cruza una cotización pasiva; el resultado económico de cada participante depende de sus ejecuciones, inventario, comisiones y movimientos posteriores.
El spread puede cambiar cuando cambian las cotizaciones disponibles. Noticias, festivos o movimientos rápidos son contextos que conviene medir, no causas que puedan diagnosticarse solo mirando una vela.
En una ida y vuelta inmediata del ejemplo, con cotizaciones sin cambio, comprar al ask y vender al bid pierde un spread antes de comisiones. No lo multipliques otra vez: el coste real se calcula con los precios de ejecución confirmados.
Liquidez: cuánto hay esperando en cada precio
La Liquidez describe la capacidad de negociar una cantidad con impacto y coste limitados. La profundidad visible del libro es una medida parcial: muestra órdenes publicadas, no garantiza que permanezcan ni resume toda la liquidez ejecutable.
El bid y el ask muestran el primer nivel del libro disponible en tu feed. Si envías una compra de 50 contratos y en el mejor ask solo hay 12, puede llenarse una parte allí y otra a niveles posteriores, según la profundidad y las reglas de la orden. El precio medio puede ser peor que el primer ask; también puede haber llenado parcial. Incluso un solo MNQ puede sufrir deslizamiento en condiciones de baja liquidez: el impacto no es inexistente por ser micro.
De aquí salen dos ideas que atraviesan el curso:
- La profundidad visible no está repartida por igual. Una orden puede atravesar varios niveles si la cantidad compatible es insuficiente. El gráfico posterior no demuestra por sí solo qué órdenes había, cuáles se cancelaron ni por qué estaban allí.
- Una orden compradora necesita oferta compatible. Parte puede estar en ventas límite visibles y otra aparecer al activarse determinadas órdenes de venta. Una zona con profundidad o stops hipotéticos es una hipótesis de ejecución, no prueba de que un participante concreto esté moviendo el precio hacia ella.
En ICT/SMC se señalan zonas donde podrían concentrarse stops. Si no dispones de órdenes identificadas, esa concentración es una inferencia pedagógica, no un dato del libro ni una prueba de intención institucional. En el módulo 3 se separará la hipótesis de la observación.
Volatilidad: cuánto y cómo de rápido se mueve
La Volatilidad es la magnitud de las variaciones del precio en un periodo. Un mercado volátil recorre muchos puntos en poco tiempo; uno poco volátil se mueve despacio y en rangos estrechos. Se puede medir de muchas formas (rango medio de las velas, desviación de los rendimientos, índices como el VIX para el conjunto del mercado), pero para leer un gráfico basta con una idea: cuánto se mueve, comparado con lo normal.
La volatilidad puede cambiar a lo largo del día, pero el reloj no garantiza un patrón. Para comparar tramos de NQ o MNQ fija contrato, fechas, zona horaria y medida; después contrasta rango, retornos y condiciones de ejecución en una muestra suficiente.
Lo que importa entender es la relación con lo anterior:
Menos profundidad visible puede hacer que una orden atraviese más niveles y amplíe el spread. No es una ley inversa universal entre liquidez y volatilidad: ambas dependen de instrumento, momento, flujo de órdenes y modo de medirlas.
Una vela rápida puede coincidir con poca profundidad visible y ejecuciones a varios niveles. Esa observación no permite afirmar cuánta liquidez total desapareció ni cuánto volumen habría sido necesario en otro momento.
En FUNESMA79 no se fija el stop por la hora. Primero se define una invalidación técnica; después se comprueba si el tamaño mínimo y la incertidumbre de ejecución caben en el riesgo. Si no caben, no se opera.
Slippage: cuando el precio que pediste no es el que te dan
Las tres cosas anteriores se juntan en una experiencia concreta que tendrás tarde o temprano.
El Slippage (deslizamiento) es la diferencia entre un precio de referencia o esperado y el precio realmente ejecutado. Puede ser favorable o adverso; depende del tipo de orden, la cantidad, el libro y las reglas aplicables, y no se deduce de una sola medida de volatilidad.
Ejemplo simulado: en una posición long, un stop de venta con protección se activa al negociarse 20.085. Puede ejecutarse por debajo del disparador dentro de su rango de protección, parcialmente o dejar remanente sin ejecutar. Un stop-limit activado pasa a límite y puede quedar sin ejecutar. El disparador no es un precio de salida garantizado; verifica las reglas exactas de CME y del broker.
En condiciones de profundidad mayor puede observarse menos deslizamiento, pero no hay una cantidad garantizada ni un horario que lo haga previsible por sí solo. Consulta el calendario económico y decide de antemano si operas alrededor de los datos, con qué modalidad de orden y tamaño.
Qué hacer con todo esto
No hace falta mirar el libro de órdenes para operar (muchos traders discrecionales no lo hacen). Sí hace falta tener interiorizado lo que representa:
- Una orden agresiva cruza cotizaciones disponibles; una orden límite controla precio, pero no garantiza ejecución ni beneficio por el spread.
- La profundidad visible ayuda a estimar impacto, pero puede cambiar y no identifica intención.
- La volatilidad se mide sobre una serie y un intervalo definidos; el tamaño se adapta al riesgo de la operación.
- Tu pérdida real puede ser mayor que la planificada. El tamaño tiene que absorber esa diferencia sin poner en peligro la cuenta.
Con esto en la cabeza, un gráfico deja de ser una línea que sube y baja y empieza a ser el registro de dónde había órdenes y dónde no. Ese es el paso previo a leer estructura.
Ejemplo
Ejemplo educativo simulado, no datos de mercado reales: son las 8:29 en Nueva York y se aproxima un dato de inflación. Supón un bid de 20.099,75 y un ask de 20.100,00 en MNQ, con un tick de spread y la profundidad hipotética indicada abajo.
En esta simulación, a las 8:29:50 algunas cotizaciones se retiran. El bid pasa a 20.098,50 y el ask a 20.101,50: doce ticks de spread y poca profundidad visible. A las 8:30:00 una venta atraviesa varios niveles y el precio cae. Un alumno que mantiene una posición long tiene un stop de VENTA con disparador en 20.080; si su tipo de orden permite la ejecución observada a 20.071, la diferencia adversa es de nueve puntos. Antes de usar un ejemplo así hay que comprobar el rango de protección y la posibilidad de ejecución parcial o no ejecución.
En esta simulación, un minuto después vuelven a aparecer cotizaciones más próximas y el precio oscila en un rango de 20 puntos. El relato ilustra una posibilidad, no demuestra una relación universal entre noticia, liquidez y volatilidad.
Error frecuente
Tratar el disparador del stop como precio garantizado. En un libro cambiante, el resultado depende de la modalidad de la orden, su protección y las cotizaciones disponibles.
La solución de proceso no es retirar la salida: es conocer la variante admitida, dimensionar con margen para la incertidumbre de ejecución y no operar si el riesgo no cabe. Un stop reduce exposición, pero no convierte la pérdida máxima en una cifra garantizada.
Ejercicio
Si tu plataforma muestra el bid y el ask del MNQ, obsérvalos durante cinco minutos en tres momentos distintos: la apertura de Nueva York, el mediodía estadounidense y la madrugada europea (o consulta un replay). Anota el spread típico en ticks y cuántos contratos hay en el primer nivel en cada caso.
Después busca en el calendario económico el próximo dato de alto impacto de Estados Unidos y observa (en vivo o en replay) el gráfico de 1 minuto del MNQ en los dos minutos anteriores y posteriores. Fíjate en el tamaño de las velas comparado con las de la hora anterior. Escribe en una frase qué le pasó a la liquidez en ese momento.
Qué debes recordar
- Siempre hay dos precios: el bid es el mejor comprador esperando, el ask el mejor vendedor. El último precio es donde ocurrió el último cruce.
- El spread es ask menos bid; una ida y vuelta inmediata al mercado, sin cambio de cotizaciones, pierde un spread antes de costes.
- La liquidez es capacidad de negociar con impacto limitado; la profundidad visible es solo una de sus medidas.
- La volatilidad requiere una medida, intervalo y muestra definidos; no se deduce únicamente de la hora.
- El slippage compara referencia y ejecución confirmada; puede ser favorable o adverso y depende de la orden y del libro.
- El stop y el tamaño se adaptan a la volatilidad del momento, no al revés.