Sesiones, expiración y renovación de contrato (rollover)
El futuro del NASDAQ cotiza casi todo el día, pero no todas las horas son iguales, y el contrato que operas hoy dejará de existir en unos meses. Saber en qué sesión estás, qué contrato tienes abierto y cómo se construye tu gráfico histórico es lo último que necesitas antes de empezar a leer el precio.
- Cómo es el horario del futuro del NASDAQ y por qué tiene una pausa diaria
- Cómo comparar actividad, rango y liquidez entre tramos de Asia, Europa y Estados Unidos sin asumir un patrón fijo
- Qué es la expiración trimestral y cómo se identifica cada contrato
- Qué es el rollover, cuándo ocurre y qué debes hacer con tus posiciones y tus gráficos
- Qué es un contrato continuo, cómo se construye y por qué dos plataformas pueden mostrar niveles distintos
Un mercado que casi no cierra
NQ y MNQ tienen un horario electrónico amplio y pausas programadas. Consulta siempre la ficha y el calendario vigentes de CME: festivos y ajustes pueden cambiar una sesión concreta, y el horario de negociación no debe confundirse con el momento de liquidación.
Los horarios exactos los publica CME Group en la especificación del contrato y pueden variar (festivos estadounidenses, cambios de horario de verano que no coinciden entre Europa y Estados Unidos). No los memorices: consúltalos, y configura tu plataforma en una zona horaria fija que sepas convertir.
Una Sesión es un tramo horario elegido para estudiar la negociación. En este curso usamos Asia, Europa/Londres y Estados Unidos/Nueva York como etiquetas de análisis; sus límites dependen de la zona horaria y no sustituyen el calendario oficial de CME.
La hora sitúa un movimiento en contexto, pero por sí sola no demuestra cuántos participantes había ni predice rango, liquidez o dirección. Para comparar sesiones hay que fijar contrato, fecha, zona horaria y medidas como volumen, rango y spread.
Ciclo de sesión · se repite
- Consulta horario vigente y zona
- Negociación del contrato
- Pausa o cierre publicado
- Reapertura según calendario
Ciclo de contrato · cambia el vencimiento
- Identifica mes activo
- Compara actividad de ambos vencimientos
- Elige contrato concreto
- Verifica fecha y reglas de expiración
Visual educativo original FUNESMA79 con valores simulados; no reproduce ningún gráfico, libro ni plataforma de terceros. Línea de proceso orientativa, sin horas ni datos de volumen inventados. Los calendarios oficiales pueden cambiar.
Asia: el mercado respira
El tramo que aquí llamamos Asia se estudia tras la reapertura del futuro y durante horas de actividad de mercados asiáticos. No afirmamos que sea siempre el de menor volumen o rango del NQ; eso exige datos fechados y una comparación definida.
Compara tres días con el mismo contrato: rango, volumen y spread observados en este tramo. Un día puede mostrar poco recorrido y otro reaccionar a una noticia; el nombre de la sesión no decide el resultado.
Puedes marcar su máximo y mínimo como referencias descriptivas. Que luego se negocien o se superen no prueba que hubiera stops acumulados ni que alguien buscara esas órdenes; esa sería una hipótesis que requiere más evidencia.
Si aún no tienes datos y una operativa contrastada para este horario, úsalo como ejercicio de observación. No lo clasifiques automáticamente como fácil, difícil o no operable.
Londres: llega el volumen europeo
Llamamos Europa/Londres al tramo que coincide con la actividad de mercados europeos. El volumen de NQ puede variar en él; no atribuimos un aumento concreto a bancos, gestoras o algoritmos sin datos sobre participantes y órdenes.
Dos escenarios educativos posibles: el precio supera un extremo previo y vuelve al rango, o lo supera y continúa. Ninguno es el comportamiento 'habitual' por definición. Antes de sacar conclusiones, mide cuántas veces ocurre cada desenlace en una muestra fechada y con límites horarios fijos.
El máximo y el mínimo de este tramo pueden servir como referencias para describir el gráfico posterior. Una ruptura no revela por sí sola órdenes ocultas ni anticipa la dirección de Nueva York.
Algunas escuelas llaman Killzone a determinados horarios. Aquí es una etiqueta de esa escuela, no una probabilidad demostrada para NQ. Si se utiliza como regla, habrá que definirla y probarla con datos.
Nueva York: la sesión del contrato
El NQ está referenciado a un índice de acciones estadounidenses. Por eso en el curso estudiamos también el tramo que coincide con su horario bursátil regular, sin afirmar que sea siempre el de mayor volumen o el único útil:
- Antes de la apertura de acciones. Comprueba el calendario de publicaciones programadas. Ante un evento, revisa el spread y la profundidad reales; puede aumentar la incertidumbre de ejecución, pero el resultado no se deduce del reloj.
- Apertura de acciones. Señala la hora oficial y mide volumen, rango y spread de los primeros minutos en días comparables. No supongas que necesariamente marcan el máximo o mínimo del día.
- Mediodía. Compara las mismas medidas con la apertura. Puede haber consolidación o movimiento; no es una regla de dirección ni de volatilidad.
- Última hora y cierre de acciones. Anota si hubo eventos o flujos publicados y observa el comportamiento sin atribuir cada movimiento a rebalanceos invisibles.
- Después del cierre de acciones. El futuro puede seguir negociándose según el calendario de CME hasta su pausa; consulta horario y liquidez del contrato concreto.
Usamos numerosos ejemplos de Nueva York por su relación con el mercado de acciones que compone el índice. Es una elección didáctica, no una afirmación estadística de superioridad frente a otros horarios.
Cuando en el módulo 3 aparezcan los niveles de referencia (máximo y mínimo del día anterior, de la semana anterior, de cada sesión), tendrás que decidir cómo define tu plataforma 'el día': si por el cierre del futuro en Chicago o por la sesión de acciones. Las dos convenciones existen; lo que no puede ser es mezclarlas.
Expiración: los contratos tienen fecha
La Expiración (o vencimiento) es la fecha en que un contrato de futuros deja de negociarse y se liquida. Los futuros sobre índices de acciones se liquidan en efectivo: no se entrega nada, simplemente se calcula la diferencia final y se abona o carga en la cuenta.
CME lista NQ y MNQ en ciclos trimestrales de marzo, junio, septiembre y diciembre. Pueden coexistir varios vencimientos; identifica cuál concentra la negociación observando datos actuales, no suponiendo que siempre sea el más próximo.
Cada contrato combina símbolo, código de mes y año. Para NQ/MNQ trimestrales se usan H, M, U y Z; verifica el símbolo exacto que emplea tu plataforma y la especificación vigente.
La fecha y el procedimiento de último día y liquidación están en las reglas y calendario de CME. No uses una regla memorizada ni un aviso supuesto del broker como sustituto de esa fuente.
Mantener una posición hasta el vencimiento somete la posición a las reglas de liquidación del contrato. En FUNESMA79 la regla de proceso es conocer la fecha y decidir antes qué hacer; no dejar la salida a una suposición.
Rollover: cambiar de contrato
Rollover describe el cambio de una posición o de la actividad observada desde un vencimiento hacia otro. No es una transferencia automática universal ni una fecha única impuesta a todos los usuarios.
Compara volumen, spread y profundidad de ambos vencimientos y consulta las reglas del broker. Una plataforma puede elegir una fecha para empalmar su serie continua, pero esa configuración no demuestra cuándo debe cambiar cada posición.
Lo que tienes que hacer tú:
- Con posiciones abiertas. Si decides conservar exposición, el cierre del vencimiento saliente y la apertura del siguiente son operaciones distintas, con precios y costes confirmados por separado.
- Con el gráfico. Opera el símbolo que hayas verificado. Si la actividad observada cambia de vencimiento, seguir mirando el saliente puede producir una lectura poco representativa.
- Con los niveles. Dos vencimientos pueden cotizar a precios distintos. Registra qué contrato generó cada nivel antes de trasladarlo o compararlo con una serie continua.
Durante la semana de rollover, comprueba cada día qué contrato muestra tu gráfico y qué contrato tiene el volumen. Es un error de configuración, no de análisis, y es completamente evitable.
Contrato continuo: un gráfico sin saltos (o con ellos)
Si cada contrato dura unos meses, ¿cómo se construye un gráfico de varios años? Uniendo contratos.
Un Contrato continuo es una serie de precios construida por el proveedor de datos encadenando los sucesivos contratos front month, de forma que se pueda ver un gráfico histórico largo de un solo símbolo.
En un empalme puede existir diferencia entre los precios de ambos contratos. Dos familias habituales de construcción son, con variantes específicas del proveedor:
- Sin ajuste retrospectivo. Conserva las observaciones de cada contrato y puede mostrar discontinuidades en el punto de empalme.
- Con ajuste retrospectivo. Aplica una transformación para reducir discontinuidades; los valores históricos mostrados pueden dejar de coincidir con el contrato que cotizaba entonces.
No hay una elección universalmente superior. La utilidad depende del análisis y del método exacto del proveedor. Documenta símbolo, regla de empalme y ajuste antes de comparar niveles.
Cuando en el módulo 3 utilices el máximo o el mínimo de la semana anterior y esa semana incluya un rollover, la cifra dependerá de cómo construya tu plataforma el continuo. Si dos alumnos discrepan sobre un nivel semanal cerca de un vencimiento, casi siempre es esto.
Un contrato es una cosa concreta con fecha. Un gráfico continuo es una construcción del proveedor de datos. Opera sobre el primero; analiza sabiendo cómo se ha hecho el segundo.
Ejemplo
Ejemplo educativo simulado, sin fecha ni feed reales: imagina la segunda semana de septiembre. Un alumno marca niveles sobre un contrato MNQ con vencimiento de septiembre y observa menos actividad y un spread mayor en la pantalla. Antes de atribuirlo al mercado, debe comprobar contrato, vencimiento y cobertura del feed.
En este ejemplo inventado, la comprobación muestra más negociación en el contrato de diciembre y una diferencia de precio respecto al de septiembre. Es un supuesto didáctico: no afirma que el cambio ocurra siempre ese día ni en esa dirección.
Configura el contrato continuo ajustado para sus gráficos de análisis, anota la fecha del próximo rollover en su calendario y establece una regla: la semana de vencimiento, antes de operar, confirma qué contrato tiene el volumen. No ha perdido dinero; ha perdido un día, y ha aprendido que el contrato es una cosa concreta con fecha.
Error frecuente
Ejemplo educativo: una regla estudiada en la primera hora de Nueva York se aplica sin revisión durante un tramo asiático, con el mismo stop y objetivo. El resultado difiere; no sabemos si influyeron rango, spread, noticia, contrato o simple variación muestral.
Antes de atribuir la diferencia a la sesión, compara esos datos y documenta en qué horario se evaluó la regla. El horario puede ser una variable relevante, no una causa demostrada por una sola operación.
Configuración de sesiones y contrato
- Sé en qué zona horaria muestra las velas mi plataforma y cómo convertirla a la hora de Nueva York y de Chicago
- Sé a qué hora aproximada es la pausa diaria de mantenimiento y que los horarios exactos están en la especificación de CME Group
- Sé en qué tramo horario estoy operando y he medido su comportamiento sin asumir un patrón fijo
- Conozco el código del contrato que estoy operando y su fecha de vencimiento
- Tengo anotada la fecha del próximo rollover y una regla para comprobar qué contrato tiene el volumen esa semana
- Sé si mi gráfico histórico es un continuo ajustado o sin ajustar
Ejercicio
Configura tu plataforma en una zona horaria fija y marca sobre un gráfico de 15 minutos de tres días distintos los tramos de Asia, Europa y Nueva York junto con la pausa oficial. Para cada tramo anota contrato, fecha, rango, volumen y spread si está disponible. Tres días sirven para practicar la comparación, no para afirmar una regularidad estadística.
Después busca en la especificación del MNQ en CME Group los próximos cuatro vencimientos y sus códigos, y anota la fecha en que tu plataforma o tu broker hacen el rollover al siguiente contrato. Comprueba en la configuración del gráfico si el contrato continuo que usas está ajustado o no. Con eso, la configuración de tu entorno está completa y puedes empezar el módulo 2.
Qué debes recordar
- NQ y MNQ tienen horario electrónico amplio y pausas programadas; los horarios exactos y excepciones están en CME Group.
- Los tramos de Asia, Europa y Nueva York se comparan con datos, contrato y horarios definidos; no siguen necesariamente una secuencia de rango, ruptura y expansión.
- Los extremos de cada tramo son referencias descriptivas, no objetivos de precio garantizados. Documenta el horario en que se estudió cada regla.
- Los contratos vencen en marzo, junio, septiembre y diciembre y se identifican con un código de producto, letra de mes y año.
- El rollover no es una fecha universal: compara vencimientos y registra qué contrato operas y qué serie analizas.
- El contrato continuo es una construcción del proveedor de datos, ajustada o no; conocerla evita discusiones sobre niveles que no existen.